El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó una serie de cambios en su esquema cambiario y monetario, entre los que se destaca la actualización mensual de las bandas de flotación del dólar en función de la inflación. La medida comenzará a regir desde enero y se complementará con una estrategia orientada a reforzar las reservas internacionales, con compras que podrían llegar hasta los USD 17.000 millones si se consolida el proceso de remonetización de la economía.
Según precisó la autoridad monetaria, a partir del 1 de enero de 2026 tanto el piso como el techo de la banda cambiaria se ajustarán mensualmente de acuerdo con el último dato de inflación publicado por el Indec. Este mecanismo buscará dotar de mayor previsibilidad al régimen cambiario y alinearlo con la evolución de los precios internos.
En paralelo, el BCRA, presidido por Santiago Bausili, delineó un plan de acumulación de reservas vinculado al crecimiento de la demanda de dinero y a las condiciones de liquidez del mercado. La proyección central contempla una expansión de la base monetaria desde el 4,2% del PBI actual hasta el 4,8% hacia fin de año, lo que implicaría compras de divisas por alrededor de USD 10.000 millones, siempre que la balanza de pagos lo permita.
El organismo aclaró que, en un escenario más favorable —con un aumento adicional de la demanda de dinero equivalente a un punto del PBI—, las adquisiciones de dólares podrían escalar hasta los USD 17.000 millones, sin necesidad de aplicar de manera permanente mecanismos de esterilización monetaria.
Respecto de la operatoria diaria, el Central ajustará el ritmo de compras para que representen inicialmente el 5% del volumen negociado en el mercado cambiario. Además, se reserva la posibilidad de realizar adquisiciones de gran magnitud en bloque, con el objetivo de evitar distorsiones o movimientos bruscos en el mercado. Desde la entidad señalaron que esta política será flexible y se adaptará a los cambios en el nivel de actividad del mercado, que en los últimos meses mostró una marcada reducción en los volúmenes operados.
En materia de política monetaria, el BCRA ratificó que continuará tomando como referencia la evolución de la inflación, la actividad económica y las condiciones financieras que inciden sobre la demanda de dinero. En caso de que la inflación local supere a la internacional, el enfoque será contractivo respecto de la trayectoria base de emisión.
Para administrar la liquidez asociada a la compra de reservas, el Central mantendrá el uso de instrumentos tradicionales como operaciones de mercado abierto con LECAPs, repos con entidades financieras y ajustes en los encajes bancarios, buscando converger hacia niveles prudentes. También se reafirmó la continuidad de las ventanillas de pases activos y pasivos, con tasas definidas en función del rendimiento de los instrumentos de corto plazo.
Finalmente, el comunicado oficial subrayó que el BCRA prevé un escenario de recuperación de la actividad económica y del crédito al sector privado, impulsado por incentivos de mercado que favorecen la inversión, las exportaciones y el consumo. En ese contexto, la entidad aseguró que abastecerá la mayor demanda de dinero mediante la acumulación de reservas, manteniendo al mismo tiempo un sesgo contractivo para que la oferta monetaria crezca a un ritmo inferior al de la demanda y así continuar con el proceso de desinflación.
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